近日，中国A股在本质上发生了重大变化。这是2006年1 份市场开始重拾升势后，所发生的最重要的趋势变化。1月21日，即“黑色星期一”这天，大盘却跌破了趋势线的支撑， 因此一个最重要的市场变化发生了。现在，以前的支撑位变成了大盘向上的阻力位， 它对大盘未来的上升趋势形成了限制。这是否意味着熊市来临呢？CFOTIME分析师认为，广大股民必须做好充分的思想准备，也许我们要迎接一个短期熊市的到来，虽然这次熊市政策性人为因素很强，但要比真正的长期熊市到来要好。
熊市的三个不同期间：
熊市初期。其初段就是牛市第三期的末段，往往出现在市场投资气氛最高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心。市场上真真假假的各种利好消息到处都是，公司的业绩和盈利达到不正常的高峰。不少企业在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传。正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，少数明智的投资者和个别投资大户已开始将资金逐步撤离或处于观望。因此，市场的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的话，大跌就可能出现。在这个时期，当股价下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调。其实，这是股市大跌的开始。
熊市中期。这一阶段，股票市场一有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”。一方面市场上热点太多，想要买进的人反因难以选择而退缩不前，处于观望。另一方面更多的人开始急于抛出，加剧股价急速下跌。经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分，因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现一次较大的回升和反弹。这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的三分之一至二分之一。 经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，公司业绩下降，财务困难。各种真假难辨的利空消息又接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。这时整个股票市场弥漫着悲观气氛，股价继反弹后较大幅度下挫。
熊市末期。股价持续下跌，但跌势没有加剧，由于那些质量较差的股票已经在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能性已经不大，而这时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合，有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，这时购入低价优质股，待大市回升后可获得丰厚回报。
一般来说，熊市经历的时间要比牛市短，大约只占牛市的三分之一至二分之一。[cfotime.com]不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别。回顾1993年到1997年这段时间，我国上海、深圳证券交易所经历了股价的大幅涨跌变化，就是一次完整的由牛转熊，再由熊转牛的周期性过程。
熊市中的选股策略：
1. 绩优大盘指标股。(如招商银行，武钢股份，宝钢股份)买入理由：估值合理，它们成为领头羊的可能性最大，它们会首先上涨150%从而带领大盘走出熊市。因为这些股票参与的投资者众多，这时大多数投资者也在它的身上赚到了钱，那时股市自然也进入牛市的初期。
2. 低PE、高分红的价值被严重低估的股票。(如铜都铜业，云天化)买入理由：它的共同的特点是太便宜(严重低估)，具有极高的防守性，若大市再跌一半，三年它们也能赚一倍，分红派息，息率也大于5%。
3. 绩优的小盘股。(如云南白药，丽江旅游，马应龙)买入理由：从熊市到牛市，小盘股赚得最多，能够带来意外收益。现在已没有人按盘子大小来作为买入股票的标准，这时，优质的小盘股确定性好，估值也合理，适量参与，能让他分享它们股本扩张带来的收益。
4. 品牌公司。(如五粮液，伊利股份)买入理由：五粮液，股改认沽价为7.96元/股，现价买风险不大；伊利公司，激烈市场竞争拼出来的强势公司，已形成二分天下的垄断公司，少量参与。
熊市中买卖策略：
1、调整持仓比例。在大盘调整期间仓位过重的投资者，其资产净值损失必将大于仓位较轻投资者的净值损失。而且调整市中不确定因素较多，在大盘发展趋势不明朗时也不适宜满仓或重仓。所以，对于部分目前浅套而且后市上升空间不大的个股，要果断斩仓。只有保持充足的后备资金，才能在调整市中应变自如。
2、调整仓位的结构。调整市中是调整仓位结构，留强汰弱的有利时机，可以将一些股性不活跃，盘子较大，缺乏题材和想象空间的个股卖出，选择一些有新庄建仓，未来有可能演化成主流的板块和领头羊的个股逢低吸纳。
3、在调整市中要学会做空，充分利用调整市中常有的反弹机会，将手中套牢的股票逢高减磅，再在股价回落下来时逢低买入。
4、注意控制风险。调整市中个股的走强常常是昙花一现，所以，注意不要追高，要采用短线操作方式。
5、大盘调整时正是研究学习的好机会。在调整市中不要轻举妄动，持币的要忍耐观望，轻仓休息，持股的要看盘学习，反省失误的所在。
6、积极选股，准备迎接新一轮牛市的到来。